（原标题：巴菲特2024年鼓舞信全文：“押注”日本，但仍死守好意思国）

【巴菲特2024年鼓舞信全文：“押注”日本，但仍死守好意思国】又到了一年一度的伯克希尔鼓舞信时辰，沃伦·巴菲特（Warren Buffett）再次向投资者们交出了一份内容丰富的答卷。天然莫得不落俗套的大新闻，但信中自大出的信息依然值得咱们细细品尝。

巴菲特的这封信传递出一种严慎乐不雅的情谊。伯克希尔在2024年取得了可以的成绩，但巴菲特并莫得因此而空谷幽兰，他清醒地相识到改日的挑战和不笃定性。他依然坚抓价值投资的理念，强调历久抓有、严慎操办的要紧性。同期，他也对好意思国经济和成本主义轨制充满信心，以为伯克希尔的得胜离不开“好意思国遗址”。

这封信莫得太多“猛料”，但对于历久讲理伯克希尔的投资者来说，它依然是一份值得认真研读的“投资圣经”。华尔街见闻追究重点如下：

1. 功绩超预期，但并非一帆风顺

2024年，伯克希尔的交易利润达到474.37亿好意思元，高于2023年的373.50亿好意思元。巴菲特坦言，这一进展超出了他的预期。

保障业务是增长的主要引擎，尤其是GEICO在经过关键修订后，效果显赫耕作。

投资收益也大幅增长，这获利于国债收益率的高潮和伯克希尔对短期高流动性证券的增抓。

不外，并非扫数业务都进展亮眼，伯克希尔旗下189家运营企业中，有53%禀报利润下跌。铁路和公用作事天然利润有所改善，但仍有耕作空间。

2. 大都征税，彰显“好意思国遗址”

巴菲特雕悍地告示，伯克希尔旧年向好意思国财政部交纳了268亿好意思元的公司所得税，约占全好意思公司所得税总和的5%。

他强调，伯克希尔60年来险些莫得派发过股息，鼓舞们一直支抓抓续再投资，这使得公司大概创造大都应税收入，并为国度作念出孝顺。

巴菲特将伯克希尔的得胜归功于“好意思国遗址”，并以为好意思国成本主义轨制天然存在残障，但依然创造了其他经济体系无法比较的遗址。

3. 投资组合：重仓股票，偏疼好意思国

伯克希尔的投资组合分为两部分：控股企业和可来往股票。

控股企业价值数千亿好意思元，包括一些“陌生的明珠”，但也有一些进展欠安的“落伍者”。

可来往股票方面，伯克希尔抓有约十几家大型盈利企业的极少股份，如苹果、好意思国运通等。

巴菲特明确暗示，伯克希尔将永久把大部分资金投资于股票，主如果好意思国股票。他以为，企业和领有所需手段的个东说念主频繁能找到搪塞货币不结识的门径，而固定收益债券则无法顽抗失控的货币。

4. 保障业务：中枢撑抓，严慎操办

财产和不测险（P/C）保障仍然是伯克希尔的中枢业务。

巴菲特翔实阐明了P/C保障“先收钱，后付损失”的操办模式，强调了严慎承保的要紧性。

他指出，征象变化可能导致保障损失加多，但伯克希尔有才能承受极点损失，况且不依赖再保障公司。

在阿吉特·贾恩（Ajit Jain）的诱导下，伯克希尔的保障业务已成为天下最先者。

5. 日本投资：小而要紧的例外

伯克希尔对五家日本商社（伊藤忠、丸红、三菱、三井、住友）的投资束缚加多。

巴菲特和格雷格·阿贝尔（Greg Abel）都对这些公司的成本成立、管束层和对投资者的格调暗示称许。

伯克希尔盘算历久抓有这些股份，并承诺支抓它们的董事会。

通过日元计价告贷，伯克希尔竣事了大致的货币中性头寸。

6. 年度鼓舞大会：形状微调，内容依旧

本年的鼓舞大会将于5月3日在奥马哈举行，日程安排稍有变化。

会议将提前至上昼8点运转，巴菲特、格雷格和阿吉特将共同回应问题。

本年将不放映电影，而是推出一真名为《伯克希尔哈撒韦60年》的新书。

以下为AI翻译全文

2024年致鼓舞的信旧年的进展

在2024年，伯克希尔的进展比我预期的要好，尽管咱们189家运营企业中有53%禀报了利润下跌。咱们获利于投资收益的可猜度的大幅增长，因为国库券的收益率有所提高，咱们大幅加多了这些高流动性短期证券的抓有量。

咱们的保障业务也竣事了利润的大幅增长，其中GEICO的进展尤为特出。五年来，托德·康布斯（Todd Combs）对GEICO进行了关键修订，提高了效果并更新了承保实践。GEICO是一颗历久抓有的明珠，需要进行关键翻新，而托德一直在不遗余力地完成这项做事。尽管尚未完成，但2024年的改善令东说念主防护。

总体而言，2024年财产和不测险（P/C）保障订价走强，反应出对流风暴形成的损失大幅加多。征象变化可能如故到来。可是，2024年并未发生任何“糟糕性”事件。总有一天，一场真确惊东说念主的保障损失会发生——而且无法保证一年只发生一次。

P/C业务对伯克希尔至关要紧，因此稍后在信中会有进一步询查。

伯克希尔的铁路和公用作事运营——咱们保障业务以外的两伟业务——总体利润有所改善。可是，这两项业务都还有好多做事要作念。

年底时，咱们将公用作事的抓股比例从约莫92%加多到100%，成本约为39亿好意思元，其中29亿好意思元以现款支付，其余以伯克希尔“B”股支付。

2024年，咱们竣事交易利润474.37亿好意思元。咱们一直——也许有些读者会衔恨——强调这一目的，而不是第K-68页上笔据GAAP要求禀报的利润。

咱们的目的排斥了咱们抓有的股票和债券的成本利得或损失，无论是已竣事的如故未竣事的。从历久来看，咱们以为收益很可能会占优势——不然咱们为什么购买这些证券呢？——尽管每年的数字会大幅波动且难以预测。咱们对这类承诺的时辰跨度险些老是远杰出一年。在许厚情况下，咱们的想考触及数十年。这些历久投资偶然会带来丰厚的呈文。

以下是2023-2024年的利润明细，按咱们的不雅点来看。扫数谋划均在折旧、摊销和所得税之后进行。EBITDA是华尔街的骄子，但咱们并不认可。

包括伯克希尔抓股比例在20%至50%之间的某些业务，如卡夫亨氏、西方石油和Berkadia。** 包括2024年约11亿好意思元和2023年约2.11亿好意思元的外汇收益，这些收益来自于咱们使用非好意思元计价的债务。

令东说念主讶异！一项要紧的好意思国记录被败坏

六十年前，现任管束层收受了伯克希尔。这一举动是一个造作——我的造作——困扰了咱们二十年。查理，我必须强调，他坐窝就看出了我的昭彰造作：尽管我购买伯克希尔的价钱看起来很低廉，但它的业务——一家大型朔方纺织企业——注定要沉沦。

好意思国财政部如故提前收到了伯克希尔红运的无声训诫。1965年，该公司莫得交纳一分钱的所得税，这种难熬的情况在公司中如故抓续了十年。这种经济步履可能对那些光彩瞩目的初创企业来说是可以明白的，但如果发生在一家受东说念主尊敬的好意思国工业巨头身上，那等于一个能干的黄灯。伯克希尔注定要被扔进历史的垃圾堆。

快进六十年，想象一下财政部的讶异，当统一家公司——仍然以伯克希尔哈撒韦的口头运营——支付的公司所得税忘形国政府从任何公司——致使是市值数万亿好意思元的好意思国科技巨头——那里收到的还要多。

具体来说，伯克希尔旧年向好意思国国税局（IRS）支付了四笔款项，共计268亿好意思元。这约莫占到扫数这个词好意思国公司支付总和的5%。（此外，咱们还向异邦政府和44个州支付了可不雅的所得税。）

请着重一个要津成分，使得咱们大概支付这笔创记录的款项：在1965-2024年技术，伯克希尔的鼓舞只收到过一次现款股息。

1967年1月3日，咱们披发了惟逐一次支付——101,755好意思元，或每股A股10好意思分。（我当前想不起来为什么我建议董事会采选这一动掸。当前这似乎是一个恶梦。）

六十年来，伯克希尔的鼓舞们一直支抓抓续再投资，这使得公司大概成立可不雅的应税收入。在最初的十年里，向好意思国财政部支付的现款所得税微不及说念，但当前累计已杰出1010亿好意思元……况且还在束缚加多。

大数字很难形象化。让我再行表述一下咱们旧年支付的268亿好意思元。

如果伯克希尔在2024年全年——想象一下366天日夜，因为2024年是闰年——每20分钟向财政部寄出一张100万好意思元的支票，咱们仍然会在年底欠联邦政府一大笔钱。事实上，直到插足1月，财政部才会告诉咱们，咱们可以稍作休息，睡一霎觉，并为2025年的税收支付作念好准备。

你的钱在那边

伯克希尔的股权投资是双管皆下的。一方面，咱们收敛了许多企业，抓有被投资方至少80%的股份。频繁，咱们抓有100%。这些189家子公司与可来往的普通股有相似之处，但远非完全调换。这个聚积价值数千亿好意思元，包括一些陌生的明珠、许多可以但远非超卓的企业以及一些令东说念主失望的落伍者。咱们莫得任何一项是主要的包袱，但我如实有一些本不该购买的。

另一方面，咱们抓有约莫十几家大型且相配盈利企业的极少股份，这些企业都是无人不晓的品牌，如苹果、好意思国运通、好意思味可乐和穆迪。这些公司中的许多在运营所需的净有形股本上赢得了相配高的呈文。到年底，咱们抓有的这些部分股权的价值为2720亿好意思元。可以明白的是，真确出色的企业很少会举座出售，但这些明珠的小部分可以在华尔街的周一至周五购买，而且偶尔它们会以廉价出售。

咱们在选拔股权器用时是平正的，笔据咱们能在那边最佳地部署你的（和我家眷的）储蓄，投资于任何一种形状。好多时候，莫得什么看起来令东说念主服气；相配陌生的是，咱们会发现我方深陷契机之中。格雷格（Greg）如故生动地展示了他在这种时候的四肢才能，就像查理（Charlie）一样。

对于可来往的股票，当我犯错时，改造标的更容易。必须强调的是，伯克希尔当前的范围减弱了这一精致的选拔。咱们不成随时收支。偶然需要一年或更永劫辰才能成立或剥离一项投资。此外，当咱们抓有少数股权时，如果需要，咱们无法改造管束层，也无法收敛成本流动，如果咱们对所作念的决议不欢畅。

对于控股公司，咱们可以决定这些决议，但咱们处分造作的纯真性要小得多。践诺上，伯克希尔险些从不出售控股企业，除非咱们以为会濒临无停止的问题。一个赔偿是，一些企业扫数者因为咱们的刚烈步履而寻求伯克希尔。偶尔，这对咱们来说是一个明确的加分项。

尽管一些批驳员当前以为伯克希尔领有大都现款头寸，但你的大部分资金仍然投资于股票。这种偏好不会改造。

尽管咱们抓有的可来往股票从旧年的3540亿好意思元下跌到2720亿好意思元，但咱们抓有的非上市控股股权的价值有所加多，况且仍然远庞杂于可来往投资组合的价值。

伯克希尔的鼓舞可以释怀，咱们将永久将你们的大部分资金投资于股票——主如果好意思国股票，尽管其中许多将有要紧的国际业务。伯克希尔永久不会偏好抓有现款等价物而不是领有简陋企业的股权，无论是控股如故仅部分抓有。

纸币的价值可能会因财政愚蠢而挥发。在某些国度，这种敷衍的作念法如故成为俗例，而在咱们国度片刻的历史中，好意思国曾经接近边缘。固定票息债券无法顽抗失控货币。

可是，企业以及领有所需手段的个东说念主频繁会找到搪塞货币不结识的门径，只须他们的产物或服务受到国度公民的接待。个东说念主手段亦然如斯。由于枯竭通顺天资、好意思妙的嗓音、医学或法律手段，或者任何其他特殊才能，我一世都依赖于股票。践诺上，我依赖于好意思国企业的得胜，况且我将赓续这么作念。

以某种样式，公民对储蓄的聪敏——更好的是富余想象力的——部署是推动社会束缚产出所需商品和服务的必要条目。这种轨制被称为成本主义。它有其污点和滥用——在某些方面当前比以往任何时候都更严重——但它也能创造出其他经济体系无法比较的遗址。

好意思国事例证。咱们国度在短短235年的历史中取得的朝上，即使是1789年宪法通过时最乐不雅的殖民者也无法想象，那时国度的能量被开释出来。

天然，在咱们国度的少小期间，咱们偶然会从海外告贷以补充咱们我方的储蓄。但与此同期，咱们需要许多好意思国东说念主抓续储蓄，然后需要这些储蓄者或其他好意思国东说念主聪敏地部署这些可用成本。如果好意思国虚耗了它所分娩的一切，那么这个国度将会兢兢业业。

好意思国的经过并不老是那么好意思好——咱们国度一直有许多恶棍和投契者，他们试图期骗那些造作地信任他们的东说念主的储蓄。即使存在这种潦草步履——这种步履于今仍然存在——以及许多由于利弊竞争或颠覆性翻新而最终失败的成本部署，好意思国东说念主的储蓄也带来了超出任何殖民者联想的产出数目和质料。

从最初仅400万东说念主口的基础登程——尽管早期发生了一场内战，好意思国东说念主互相残杀——好意思国在眨眼之间改造了天下。

在相配小的进度上，伯克希尔的鼓舞通过根除股息，选拔再投资而不是消费，参与了好意思国遗址。最初，这种再投资微不及说念，险些毫无真谛，但跟着时辰的推移，它马上增长，反应了抓续的储蓄文化和历久复利的魅力的和谐。

伯克希尔的行径当前影响着咱们国度的各个边缘。而且咱们还莫得完成。公司升天的原因有好多，但与东说念主类不同，老迈自身并不是致命的。今天的伯克希尔比1965年时要年青得多。

可是，正如查理和我恒久承认的那样，伯克希尔只可在好意思国取得这么的成就，而好意思国即使莫得伯克希尔也会取得雷同的得胜。

是以，感谢你，山姆大叔。总有一天，你伯克希尔的侄子侄女们但愿向你支付比2024年更大的款项。聪敏地使用它。护士那些莫得任何弊端却在生计中处于劣势的东说念主。他们应得更好的。永久不要健忘，咱们需要你保管结识的货币，而这一完了需要你的能干和警惕。

财产和不测险

P/C保障仍然是伯克希尔的中枢业务。该行业的财务模式在大型企业中极为陌生。

频繁，公司在销售产物或服务之前或同期，会产生劳能源、材料、库存、厂房和开发等成本。因此，他们的首席践诺官在销售产物之前就能很好地了解其成本。如果销售价钱低于成本，管束者很快就会意志到他们有问题。失血是很难忽视的。

可是，当承保P/C保障时，咱们提前收到付款，而在很久之后才了解咱们的产物成本咱们几许——偶然水落石出可能延长30年致使更久。（咱们仍然在为50多年前发生的石棉露馅支付大都款项。）

这种操办模式的一个平允是，它让P/C保障公司提前赢得现款，然后才产生大部分用度，但它也带来了风险，即公司可能在首席践诺官和董事会意志到发生了什么之前就如故吃亏——偶然是大都吃亏。

某些保障业务线最小化了这种错配，举例农作物保障或冰雹毁伤，这些损失禀报马上、评估和支付。可是，其他业务线可能会让公司管束层和鼓舞在公司歇业时还千里浸在幸福之中。想想医疗事故或产物做事保障。在“长尾”业务线中，P/C保障公司可能会在其扫数者和监管机构眼前禀报巨额但虚伪的利润，抓续多年——致使几十年。如果首席践诺官是一个乐不雅主义者或骗子，这种司帐处理尤其危急。这些可能性并非逸想：历史揭示了巨额此类东说念主物。

在畴前几十年中，这种“先收钱，后付损失”的模式让伯克希尔大概投资巨额资金（“浮存金”），同期频繁竣事了咱们所以为的小额承保利润。咱们为“不测”作念出臆测，到当前为止，这些臆测如故饱和。

咱们并不因咱们的行径所承受的损失支付大幅加多而灰心。（当我写这篇著述时，想想野火。）这是咱们的做事，要订价以接管这些损失，并留不测发生时清静地承受打击。这亦然咱们的做事，要反对“失控”的裁决、无端的诉讼和公然的诈骗步履。

在阿吉特（Ajit）的诱导下，咱们的保障业务从一家名不见经传的奥马哈公司发展成为天下诱导者，以其对风险的偏好和如直布罗陀般的财求实力而盛名。此外，格雷格（Greg）、咱们的董事和我本东说念主，相对于咱们所赢得的任何薪酬，都在伯克希尔有畸形大的投资。咱们不使用期权或其他片面的薪酬形状；如果你吃亏，咱们也会吃亏。这种作念法饱读舞严慎，但并不成保证猜度性。

P/C保障增长依赖于经济风险的加多。莫得风险——就莫得保障的需求。

想想只是135年前，天下上还莫得汽车、卡车或飞机。如今，仅好意思国就有3亿辆汽车，一个每天形成巨大损失的庞杂车队。飓风、龙卷风和野火形成的财产损失是巨大的、束缚增长的，况且其模式和最终成本越来越不可预测。

写十年期保单来遮盖这些风险是愚蠢的——可以说是猖獗的——但咱们以为一年期的风险承担频繁是可控的。如果咱们改造主意，咱们会改造咱们提供的协议。在我的一世中，汽车保障公司频繁根除了为期一年的保单，转而接纳六个月的保单。这一变化减少了浮存金，但允许更聪敏的承保。

莫得任何私东说念主保障公司温和承担伯克希尔大概提供的风险量。偶然，这种优势很要紧。但咱们也要在价钱不实时缩短范围。咱们绝不成为了留在游戏中而承保订价不及的保单。这种策略是公司自尽。

正笃订价P/C保障是部分艺术，部分科学，总共不是乐不雅主义者从事的业务。招募阿吉特的伯克希尔高管迈克·戈德堡（Mike Goldberg）说得最佳：“咱们但愿咱们的承保东说念主每天上班时感到垂危，但不要瘫痪。”

空洞计议，咱们可爱P/C保障业务。伯克希尔大概在财务上和情绪上承受极点损失而不眨眼。咱们也不依赖再保障公司，这为咱们提供了要紧且抓久的成本优势。临了，咱们领有特出的管束者（莫得乐不雅主义者），况且终点善于期骗P/C保障带来的巨额资金进行投资。

在畴前二十年中，咱们的保障业求竣事了320亿好意思元的税后承保利润，约莫每销售1好意思元的保障就赢得3.3好意思分的税后利润。与此同期，咱们的浮存金从460亿好意思元增长到1710亿好意思元。浮存金可能会跟着时辰的推移略有增长，况且凭借聪敏的承保（和一些红运），有合理的可能性保抓无成本。

伯克希尔加多对日本的投资

一个对咱们以好意思国为中心的投资策略的小但要紧的例外是咱们对日本的投资束缚加多。

伯克希尔运转购买五家日本公司的股票如故快六年了，这些公司以某种样式得胜运营，与伯克希尔自身相配相似。这五家公司（按字母限定）差别是：伊藤忠、丸红、三菱、三井和住友。这些大型企业各自又领有繁密企业的利益，许多在日本原土，但也有许多活着界各地运营。

2019年7月，伯克希尔初度购买这五家公司的股票。咱们只是检察了它们的财务记录，对其股票的廉价感到讶异。跟着时辰的推移，咱们对这些公司的钦佩有加无已。格雷格屡次与他们会面，我依期讲理它们的进展。咱们两东说念主都可爱它们的成本成立、管束层以及对投资者的格调。

这五家公司的每一家在合应时都会加多股息，当合理时会回购我方的股票，而且它们的高管在薪酬盘算上远不如好意思国同业激进。

咱们对这五家公司的抓股是历久的，况且咱们承诺支抓它们的董事会。从一运转，咱们就开心将伯克希尔的抓股比例保抓在每家公司股份的10%以下。但跟着咱们接近这一上限，这五家公司开心限度放宽上限。跟着时辰的推移，你可能会看到伯克希尔对这五家公司的抓股比例都有所加多。

限度年底，伯克希尔的总成本（以好意思元计）为138亿好意思元，咱们抓有的股票市值共计235亿好意思元。

与此同期，伯克希尔一直在加多日元计价的告贷——但并非笔据任何公式。扫数告贷都是固定利率，莫得“浮动利率”。格雷格和我对外汇汇率的改日走势莫得任何见识，因此咱们寻求一个大致的货币中性头寸。可是，笔据GAAP规定，咱们被要求依期在收益入彀算咱们借入的日元的任何收益或损失，况且限度年底，由于好意思元强势，咱们已将23亿好意思元的税后收益计入其中，其中2024年发生了8.5亿好意思元。

我预测格雷格和他的继任者将抓有这一日本头寸数十年，况且伯克希尔将找到其他样式与这五家公司改日开展富余收效的配合。

咱们当前的日元均衡策略的数学谋划完了也很令东说念主欢畅。限度我写这篇著述时，预测2025年日本投资的年度股息收入将共计约8.12亿好意思元，而咱们日元计价债务的利息成本将约为1.35亿好意思元。

年度奥马哈大会

我但愿你们能在5月3日加入咱们在奥马哈的约会。本年咱们投降了稍有变化的日程安排，但基本内容保抓不变。咱们的办法是让你们的许多问题得到解答，让你们与一又友聚集，并让你们带着对奥马哈的简陋印象离开。这座城市期待着你们的光临。

咱们将领有雷同的一群志愿者，为您提供各式各类的伯克希尔产物，这些产物会让您的钱包变轻，让您的心机变好。和平时一样，咱们将在周五下昼12点至5点怒放，提供可儿的Squishmallows、Fruit of the Loom的内衣、Brooks的跑鞋以及许多其他诱骗您的商品。

雷同，咱们将只出售一册书。旧年，咱们销售了《穷查理宝典》（Poor Charlie’s Almanack），并马上售罄——5000本在周六闭市前被抢购一空。

本年，咱们将推出《伯克希尔哈撒韦60年》。2015年，我请Carrie Sova（她在伯克希尔有许多职责，包括管束年度会议的大部分行径）尝试编写一册对于伯克希尔的庸碌历汗青。我给了她充分的目田去施展她的想象力，而她很快就创作出了一册让我赞好意思不已的书——它的创意、内容和联想都令东说念主印象潜入。

随后，Carrie离开伯克希尔去组建家庭，当前她如故有了三个孩子。但每年夏天，伯克希尔的办公室团队都汇注在沿途，不雅看奥马哈风暴追赶者队（Omaha Storm Chasers）与一支三A球队的棒球比赛。我会邀请一些老职工加入，Carrie频繁也会带着她的家东说念主沿途来。在本年的行径中，我厚着脸皮问她是否温和制作一个60周年缅想版，其中包含查理（Charlie）的像片、引语和一些很少公开的故事。

尽管要护士三个年幼的孩子，Carrie绝不徜徉地接待了“好的”。因此，咱们将有5000本新书在周五下昼和周六上昼7点至下昼4点出售。

Carrie拒却为她在这本“查理”特辑上所作念的巨额做事收取任何酬谢。我建议她和我共同签名20本，赠予任何向位于南奥马哈的Stephen中心捐赠5000好意思元的鼓舞。Stephen中心多年来一直为流离失所的成年东说念主和儿童提供匡助。Kizer家眷，从我历久的一又友、Carrie的外祖父Bill Kizer Sr.运转，多年来一直支抓这一值得尊敬的机构。通过出售这20本签名书所筹集的任何资金，我都会进行匹配。

Becky Quick将负责报说念咱们本年稍作转念的约会。Becky对伯克希尔了如指掌，老是能安排与管束者、投资者、鼓舞以及偶尔的名东说念主的道理访谈。她和她的CNBC团队不仅将咱们的会议传遍全球，还归档了许多与伯克希尔相干的贵寓。感谢咱们的董事Steve Burke忽视了归档的想法。

本年咱们将不会有电影放映，而是将会议时辰提前到上昼8点运转。我会作念一些开场致辞，然后咱们马上插足问答门径，由Becky和不雅众轮流发问。

Greg和Ajit将与我沿途回应问题，咱们将在上昼10:30休息半小时。11:00再走运转后，惟有Greg会和我沿途在台上。本年咱们将鄙人午1:00扫尾会议，但展厅将赓续怒放，供购物直至下昼4:00。

您可以在第16页找到周末行径的翔实信息。终点着重周日早上老是很受接待的Brooks跑步行径。（我那天会寝息。）

我的聪敏且漂亮的妹妹Bertie（我在旧年的信中提到过她）将出席此次会议，她的两个儿子也会来，她们也都相配漂亮。扫数东说念主都一致以为，这种迷东说念主的基因只在家眷的女性身好意思妙淌。（唉。）

Bertie当前91岁了，咱们每周日都会用旧式电话交谈。咱们询查老年生计的乐趣，以及一些令东说念主怡悦的话题，比如咱们手杖的优劣。在我的情况下，手杖的用途仅限于防卫我颠仆。

但Bertie老是比我技高一筹，她宣称手杖还有一个非常的平允：当一个女东说念主使用手杖时，男东说念主们就不再“追求”她了。Bertie阐明说，男性自重心很强，老媪东说念主用手杖昭彰不是合适的追求对象。当前，我没少见据来反驳她的说法。

但我有怀疑。在会议上，我从台上看不到什么，我但愿群众能帮我属意一下Bertie。如果她的手杖确实起作用了，请告诉我。我的猜测是，她周围如故会围满男性。对于一定年级的东说念主来说，这一幕会让东说念主想起《浊世佳东说念主》中斯嘉丽·奥哈拉和她那群追求者的场景。

伯克希尔的董事们和我相配期待你们来到奥马哈，我预测你们会玩得很愉快，况且可能会交到一些新一又友。

2025年2月22日

沃伦·E·巴菲特

董事会主席kaiyun网站